乐于体育官网入口app，行业观察 棉花温和震荡 春节前郑棉继续大幅下探的空间或有限

　　近日棉花、棉纱期货处小幅震荡态势。部分工厂纯棉类纱线议价促销，涡流纺人棉纱有100-200元/吨下调。

　　纯涤、涤棉、TR、RT类需求占比为16%，纯棉精梳中高支纱需求占比4%左右，比上周减少1个百分点。

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　　国内，因丰产和机采棉比例增加，新棉上市时间集中且加快，短期供应十分充沛，商业库存因此大增。下游进入淡季，织厂和布厂开机率已下滑至年度低点。但内外棉价跌至前低，亦属于历史偏低水平，棉价低位震荡以消化利空。

　　郑棉期价窄幅波动。国际方面，上周美棉主力价格进一步走低，主要受美元走强、需求信心不足等悲观情绪的影响。当前美棉签约数据仍处于近几年偏低水平，抑制棉价的反弹空间。由于巴西的高产预期使得全球棉花产量仍维持高位，而全球疲软的需求并未明显改变，24/25年度全球棉花供需预期仍偏宽松乐于体育官网入口app，，而且USDA目前还未上调本年度中国棉花的增产幅度，国际棉价后市仍面临不小的压力。

　　国内方面，供应端，国内新棉增产幅度超预期，BCO再度上调新疆棉花产量22.6万吨至641.2万吨。当前加工尚未进入尾声，新棉供应及增产预期持续对盘面形成压力。

　　需求端，下游需求呈现回落态势，纺织企业开工逐渐下滑，对原料逢低刚需采购为主。

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　　整体来看，当前国内仍处于供强需弱格局，下游订单仍未出现明显好转，短期棉价预计仍将承压运行。

　　中信建投期货报告分析指出，回顾过去十年春节前一个月走势来看涨多跌少，总体相对平稳。站在全年供应最为充分的时间节点，商业库存数量体现短期供应压力，在供需偏紧的年份，节前棉价相对强势，但高库存年份与此时间段的涨跌并无明确关系。而下游开机在节前的降负进度则体现着订单的持续性和产业对未来的预期。就开机来看产业确实面临一定压力，但总体可控，开机并未出现超预期下滑。视线回到当前节点，棉价经过之前一个月的又一次探底触及前低附近，对于供应端的压力已经有一定释放，虽然进一步下行的压力依然存在，但继续大幅下探的空间至少在春节前或也有限，更多要关注节后需求好转进度。最后要指出的是，虽然过去十年大多数年份都是上涨的乐于体育官网入口app，，但大多涨幅并不大。